苏宁电器宏观环境分析

简单概括下吧苏宁电器属大消费概念；是产业的终端销售环节，其供应商是国内外一些产品使用度和信用度较高的企业，直接面对客户，拥有很好的销售信用和品牌；而且有一批忠诚度也很高的客户资源，是国内数一数二的电子电器类销售商；与公司发展相比美的还有国美，当前经济环境下，政府鼓励消费，提出家电下乡等政策给公司带来良好的发展契机最大的竞争对手国美内战，使苏宁的竞争环境也相对弱了一些但是，这种消费类的企业与经济周期性有很强的关联性，所以在全环经济危机过后，也许是这类企业拔开云雾后重见天日的时候。

苏宁电器在市场的最大优势是什么？是什么奠定了它在中国市场的迅速

“如果农村市场不能完全覆盖，所谓的全国连锁就不完整。” 去年12月22日，苏宁“千乡万镇大型农村调研”活动启动时，负责本次调研项目的苏宁电器副总裁卜扬如是说。如今，刚好三个月之时，苏宁正式对外发布了《2009中国农村家电消费调查报告》。这是除了国家统计局的部分数据以外，唯一一份关于农村家电消费状况的权威分析报告。业内人士认为，这份报告的出炉，代表着苏宁率领现代家电渠道行业，向真正的“全国连锁”发起冲锋。

对于这份报告的意义，苏宁电器总裁孙为民表示，苏宁希望更细致地了解目前中国农村家电市场的状况，农村家庭对家电产品消费需求等。苏宁组织此次调研，是希望对农村家电市场进行全面更深入的解读，便于企业各项工作的开展，同时希望能够对相关政府部门、上游厂商都能起到数据共享、辅助决策的作用。

可以肯定的说，没有调研就没有发言权，毕竟酒香不怕巷子深的时代已经无法适应如今竞争如此激烈的市场，充分的调研可以起到“四两拨千斤”的效果。

农村市场的广阔毋庸置疑。从理论上看，占中国人口70%以上的农民和农村市场，其消费增长潜力巨大，对中国经济由“出口导向型”转入“内需驱动型”也意义重大。随着人们生活水平的不断提高，农村基础设施的不断改善，农村市场的家电消费潜力也将随之被不断挖掘开来，市场前景一片光明，必将是家电行业日后的争夺重点。如今对于农村市场形成的共识是，农村市场不是进不进入的问题，而是怎么进入的问题。

与之相对应的是，相关行业进入农村市场要早动手、早准备，做好抢蛋糕的市场策略。农村市场调研得来的“中国农村家电消费呈现五大特点”给了苏宁前所未有的信心，也给苏宁在“农村市场争夺战”中增加了获胜的砝码。近期，苏宁宣布，将启动“千县连锁发展”等五项“农村阳光工程”，用以全面渗透乡镇级市场。

在目前危机由金融领域向实体经济蔓延、发达国家陷于严重衰退、全球家电零售业更是风声鹤唳、噩耗频传的情况下，“敢为天下先”的苏宁脚踏实地的深入农村进行实地调研，这种卓有远见的行为已经显现出苏宁厚积薄发成为行业领军者的迹象。

但是不可否认，农村市场的培育不是一朝一夕的事情。农村市场的开发要进行长远规划而不能做“一锤子买卖”。苏宁也深知“小心使得万年船”的道理，苏宁计划累计斥资500万元，连续4年实施“千乡万村”专项调查。巧合的是，国家“家电下乡”政策也是四年。这表明苏宁将与政府一起，利用四年时间彻底打开“农村市场”。

不过，众多家电企业恐怕早已盯上了农村市场这块“肥肉”，这份耗资百万调研得出的《2009年中国农村家电消费调研报告》远不止是苏宁一家的“市场秘籍”。但是，作为先行者，苏宁在调研过程中已经奠定了自己无可比拟的优势。有营销专家表示，人脉营销是三四级市场最为有效地销售办法。苏宁调研员的“先入为主”必将给农村的潜在消费者留下深刻的印象，这将是后来者无法复制的优势。

管子有句话叫“执一不失，能君万物。”“一”代表目标，只要目标不偏离，就可以驾驭一切。正是基于长年坚持用稳健扎实的作风推动企业发展，苏宁才有耗巨资将农村调研进行到底的决心。正如张近东所说，“苏宁电器的发展不会建立在别人犯错误的基础上”。

除了深入农村市场之外，苏宁的目标远不止是“全国连锁”。“2009年，苏宁电器会进入香港市场，”张近东告诉记者说，“预计到2009年底，全国店面总数超过1050家，冲刺1100家的连锁目标，继续保持快速稳健的连锁扩张，确保2010年苏宁三年攻略提前实现。”

从历史的经验来看，每一次经济寒冬过后，都会有一些公司迅速崛起。从某种角度上说，经济寒冬甚至可以帮助有远见卓识的企业快速提升市场份额。而在“农村市场争夺战”中，苏宁可以说已经赢在了起跑线上，不过到底谁能成就未来全国甚至世界家电连锁的领军者？也许好戏还在后头。

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苏宁电器（002024）增长没有天花板2010-06-22 17:53:27 6月18日，Musicvox（“ 音乐箱”） 在苏宁上海远东大厦店开业，笔者观摩了开业典礼并进行了实地调研。

我们实地看到，上海Musicvox营业面积700平米，整体采用开放式布货，体验式消费，即消费者可以自由选择与试用，并且有日方员工常年驻店提供产品使用指导。主要经营品类有吉他、合成器、电子琴等，包括雅马哈、罗兰等品牌的150余种3500余款乐器。

设有近200平方米音乐练功房。 苏宁Musicvox填补了市场空白。

Musicvox要定位为年轻时尚的消费群体，这和目前琴行业务基本没有竞争，而上海没有专门做吉他业务的大琴行。 苏宁在并购日本的LAOX后，我们看到了苏宁和LAOX在渠道和资源共享上的种种尝试和努力：（1）引进日本锅具刀具，是苏宁进口是买断经营；（ 2）Musicvox开业，苏宁自营，LAOX提供指导（3）未来还可能开设日本风尚杂货店、日本家居精品店和动漫店。

这些门店的营运方式可能又有差异，也需要能借助LAOX的经验和供应商资源，或者直接由LAOX租赁苏宁的门店经营。 苏宁电器副总裁凌国胜在开业典礼上称，"音乐箱"乐器店作为苏宁国际化"走出去、引进来"战略的重要一步，也是为之后在国内引进日本动漫游戏、玩 具模型、3C家电周边配套产品、日本家居精品等新型店面模式做先期探索。

到2013年，将在内地主要城市开设10家乐器连锁店、100家"日本风尚"杂货店以及动漫店。 目前，有不少投资者短期内担忧苏宁受到房地产调控的压力，长期看又担忧网购的分流。

我们并不否认苏宁将受到房地产调控和网购的影响，但是一方面，经过这些年品类扩充和门店下沉的努力，苏宁对房地产市场的依赖已经有所下滑；另一方面，苏宁不仅仅是有很多门店卖家电或消费电子，苏宁的核心竞争力在于支持门店销售的后台——营运能力、物 流信息系统和创新变革的精神等。 凭借强大后台，配合完善密布的门店网络体系，苏宁的增长没有天花板。

不断引进新的品类，不断推出新的门店模式、甚至新的零售业态。对于成立仅仅14年的苏宁而言，尽管其目前已经成为中国最大的零售企业之一，其未来发展空间依然不是我们可以随意设定的。

体验式消费的客观需求决定了门店消费不可取代，何况苏宁的后台能够更好的支持网购业务的发展——只要苏宁愿意投入，苏宁易购同样可以做到最好。 报告标题：苏宁电器（002024）高成长、优治理、低估值，零售股舍我其谁？2010-06-22 10:02:40 投资要点 中国家电消费市场空间有多大？从城市化率和人均GDP水平衡量，我国当前的城市化率及人均GDP分别与韩国1970年代后期、1980年代中期接近。

而整个80年代至90年代末，韩国人均家电零售额都处在迅速增长期。从大环境看，随着经济的增长和居民收入的提升，人均家电消费需求将长期增长，而且随着城市化的推进，家电需求的增量最大的市场是三线以下城市。

我们预计未来5年家电零售每年保持8-12%的增长率非常现实。 内涵、外延式扩张空间：外延市场空间方面，首先随着经济的增长家电市场蛋糕在增长，其次根据北京中怡康数据显示，2009年中国家电市场容量8,568亿元，苏宁、国美、百思买三家合计市场占比不超过20%（其中苏宁8%），远低于美日欧50-80%的水平，行业集中度提升是必然趋势，苏宁作为行业龙头公司也必将获得更大市场空间；内涵增长方面，公司将主要通过扩大定制包销提升毛利率和丰富销售品项提升平销以提高盈利能力，目前公司已经收购日本的LAOX和香港镭射，均旨在学习品类丰富化营销经验。

公司在行业中的竞争能力最强。05年以来公司在人力资源、信息系统、物流供应链建设、供应商关系、商业模式创新乃至投资者关系管理等各方面“苦练内功”，依靠自身高质量的增长、专注于家电连锁零售主业，期间既无不计成本的兼并扩张、也从未盲目涉入其它副业，各项指标终于在09年超越国美电器。

我们认为公司有望成为中国家电连锁行业的“百思买”或“山田电机”。 催化剂：股权激励呼之欲出。

我们认为随着未来《股票期权激励计划》的继续推进，苏宁公司治理结构将进一步完善，将进一步提升市场竞争力。 风险因素：宏观经济增速较前期大幅下滑，海外竞争者如百思买、山田电机等强势抢占行业份额；公司渠道下沉遇阻、4-6级市场缺少管理经验，人才储备不足，多品类管理经验缺乏。

盈利预测、估值及投资评级：我们维持公司2010-2012年摊薄后EPS0.61/0.81/1.03（摊薄前EPS0.91/1.22/1.54元） 的预测，以2010年为基期的未来两年复合增长率为30%。PE估值法考虑公司的成长性，我们认为公司的合理价值为18.30元，六个月目标价为18.30元，对应2010年30倍PE,DCF估值19.85元。

重申现价（11.53元）“买入”评级，鉴于目前公司较低的市盈率，我们认为苏宁电器在估值上具有很高的安全边际。

国美和苏宁的战略差异性分析 急！！

苏宁以空调专卖起家，自1994年开始连续10年居国内空调销售额首位，因此直至目前，空调产品仍然在苏宁的商品结构中占有相当大的比重。

2004年中期报告显示，空调销售带来的主营收入和毛利分别占公司总量的30.25%和33.74%。空调是传统家电产品中毛利最高的品类，因此，对于苏宁来说，在空调销售方面的品牌、供应链资源积累是一个差异化的竞争优势。

国美则在影音产品（电视、音响、DVD等）的销售方面获得了31.11%的营业收入。但影音产品的综合毛利大大低于空调，这也许是苏宁毛利率较国美高的主要原因之一。

而从管理费用（行政支出）和营业费用两项之和占营收的比例来看，国美的费用管理能力显然要高于苏宁。 两公司在实力上的势均力敌，使得两者的博弈十分引人注目。

在国美与格力发生矛盾后，苏宁立即与国内空调厂商合作进行了一次大规模的促销活动，这个事件从侧面反映出苏宁与家电制造商和供应商的关系似乎更加融洽。实际上，国美在历次与海尔、格力等家电制造“大腕”掰手腕的时候，态度都表现得比较强硬。

许多类似的案例反映出国美和苏宁在供应链关系管理和整合过程中不同的风格和态度。 厂商关系如何协调：苏宁略胜一筹 纵观国际上供货商和超级连锁企业的关系发展史，类似国美和格力的“分手”案例也不少。

但博弈的结果，最终都是建立起了长期的战略合作伙伴关系，取得了双赢。比如，宝洁和沃尔玛也“翻过脸”，但是最终建立了全新的供应商和经销商关系，甚至实现了电脑互联的信息共享，得到了双赢。

但国美与国外的超级商业连锁企业却有着很大的不同：首先，沃尔玛的“长大”是通过提高自身效率实现的，而国美更多的是将“长大”的成本转嫁给厂家。第二，商家与厂家的关系应该是既斗争又合作的，在利益上应该是“双赢”的结局，这也是沃尔玛、宜家能够与一些大供货商建立良好关系的基础。

而国美的成长历史几乎是一部厂家的“血泪史”。市场上经常会看到国美挥舞起一些品牌的产品大规模进行“血祭”，价格屠刀高举不落。

通过不断地打压企业，取得自己的“扩张”资本。沃尔玛培育的是一种持久的竞争优势，是符合商业道德的，而国美的手段则更多地利用了短暂的利益博弈关系，并不能获得企业持续成长所必须的合作与支持。

从这个角度来看，其他零售巨头的出现是市场的一大幸事，厂家话语权的增强更是市场的一大幸事。觉醒的厂家不肯不要利润不要品牌地“就范”了。

它们逐渐采取扶持其他经销商、利用其他超级商业渠道、自建专卖店等商业手段，减少对连锁渠道依赖。2003年，国美曾经因单方面的降价行为两度与联想等IT巨头翻脸，由于联想采取了多级代理的通路体系，国美并没有撼动联想等在市场中自主经营的地位。

在国美降价的过程中，联想采取了可能诉诸法律的警告和断货措施，滞缓了国美冲击IT市场的步伐。2004年6月，国美电器通过借壳鹏润实现香港上市。

2004年7月，作为国内首家以IPO形式成功登陆深圳创业板市场的家电零售企业，苏宁募集资金近4亿元，一举成为中小企业板第一股。 作为家电零售业的两大典型代表，国美和苏宁的成长基本上折射出中国连锁家电零售业的发展轨迹： 两者均创立于上世纪80年代末90年代初，家电销售渠道由多层次批发、计划供给模式向市场模式转轨阶段。

均发展于传统商业较为发达的中心城市，都在上世纪90年代后期进入向全国高速扩张的阶段； 从所有制属性和经济成分看，两者都属于近十余年来经济领域最为活跃的民营经济范畴； 从两者发展的地域看，也基本上是殊途同归，目前的网点主要集中于一、二级城市，尽管这点是由我国经济和消费的区域性差异决定的； 从近年来的扩张模式看，两者均采取了“跑马圈地”的快速铺网战略； 在产品结构上，两者又都顺应市场趋势，不断提高毛利商品（如小家电）、高周转率商品（如数码产品）的销售比例； 从利润结构上，结合商品销售开展的其他业务带来的利润是两者共同的重要利润来源之一； 甚至在上市时间上，两公司都不约而同地选择了2004年！ 在大体类似的经营模式下，从发展历程和一些财务指标看，两家公司又表现出相当明显的差异。 苏宁以空调专卖起家，自1994年开始连续10年居国内空调销售额首位，因此直至目前，空调产品仍然在苏宁的商品结构中占有相当大的比重。

2004年中期报告显示，空调销售带来的主营收入和毛利分别占公司总量的30.25%和33.74%。空调是传统家电产品中毛利最高的品类，因此，对于苏宁来说，在空调销售方面的品牌、供应链资源积累是一个差异化的竞争优势。

国美则在影音产品（电视、音响、DVD等）的销售方面获得了31.11%的营业收入。但影音产品的综合毛利大大低于空调，这也许是苏宁毛利率较国美高的主要原因之一。

而从管理费用（行政支出）和营业费用两项之和占营收的比例来看，国美的费用管理能力显然要高于苏宁。 两公司在实力上的势均力敌，使得两者的博弈十分引人注目。

在国美与格力发生矛盾后，苏宁立即与国内空调厂商合作进行了一次大规模的促销活动，这个事件从侧面反映出苏宁与家电制造商和供应。

苏宁电器详细背景介绍,经营理念是什么？？？营销手段是怎样的

苏宁电器（SUNING）

官方网站网址：

简介

是中国3C电子（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者。截至2007年3月，苏宁电器在中国28个省和直辖市、120余个城市拥有连锁店，员工人数超过80000名。

是国家商务部重点培育的“全国20家大型商业企业集团”之一。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市，2005 年8月4日，苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过，实现全流通。2006年，苏宁电器以优秀的业绩继续得到投资者的青睐，公司市值持续走高，成为中国资本市场市值最高的家电连锁企业。

由于经营定位准确、品牌管理独具特色，2006年6月，苏宁电器是国家商务部重点培育的“全国20家大型商业企业集团”之一。2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市， 2005 年8月4日，苏宁电器股权分置改革方案获公司股东大会通过，实现全流通。2006年，苏宁电器以优秀的业绩继续得到投资者的青睐，公司市值持续走高，成为中国资本市场市值最高的家电连锁企业实现全流通。2006年，苏宁电器以优秀的业绩继续得到投资者的青睐，公司市值持续走高，成为中国资本市场市值最高的家电连锁企业。

在2006年8月召开的第二届中国证券市场年会上，苏宁电器因为出色的投资收益、投资回报、盈利能力、市场反映和治理能力而获得“最具投资价值上市公司奖”。2006年10月，劳动保障部、全国总工会、全国工商联共同授予苏宁电器“全国就业与社会保障先进民营企业”称号。2006年12月，中国企业社会责任调查发布苏宁电器跻身最具社会责任感企业20强。2007年4月，苏宁电器入选由中华人民共和国民政部、中华全国总工会、共青团中央、中华全国妇女联合会等主办，公益时报社编制的“2007中国慈善排行榜”，荣获“2007十大慈善企业”称号。2007年6月20日，苏宁入选2006“影响中国”十佳上市公司，并在2006最具成长性上市公司榜单中位列第一。2007年8月2日，《福布斯》中文版发布的2007“中国顶尖企业榜”，苏宁电器登上榜首。

公司董事长张近东先生先后被授予“中国青年五四奖章”、“优秀中国特色社会主义事业建设者”、“全国劳动模范”、“2006CCTV中国经济年度人物”等国家级荣誉。

苏宁经营管理之道

由于经营定位准确、品牌管理独具特色，2006年6月，世界品牌实验室（World Brand Lab）评定“苏宁”品牌价值68.42亿元。2005年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。 2006年，苏宁电器分别获得“最具投资价值上市公司奖”、2006最具竞争力的上市公司、中国商业科技100强和中国民营企业500强前三甲、“全国就业与社会保障先进民营企业”、2006年最佳企业公众形象奖等荣誉。公司董事长张近东先生被授予“中国青年五四奖章”、“优秀中国特色社会主义事业建设者”和“全国劳动模范”等国家级荣誉，并于2007年1月20日当选2006CCTV中国经济年度人物。

一、快速发展，上演“苏宁速度”

1、执著一事，专营空调。2、探索连锁，建设终端。3、纵横驰骋，连锁全国。4、五年规划，更高目标。

二、自主创新，引领行业发展

1、连锁全国引领中国家电连锁业高速扩张，苏宁模式成为业界标准。

2、至真至诚，持续提高四大终端服务能力

3、着力建设最先进的商业网络数字化平台

4、实施品牌战略，引领行业稳健发展

5、协同供应，锻造优秀的供应链体系

6、注重质量，树立行业管理运营标杆

7、创新管理，建设务实的企业文化

苏宁电器提出了“制度重于权力，同事重于亲朋”的管理理念，制度规范与情感纽带相结合，成为苏宁电器管理的个性和特色。按照“人品优先，能力适度，敬业为本，团队第一”的人才理念，苏宁电器不断优化团队整体素质，不拘一格使用人才，为全体员工提供发挥才华的平台。苏宁电器已储备和培养了一大批适应企业发展各层次需求的高质量的人才队伍，为实现“百年苏宁”的目标奠定了坚实的人才基础。